鲍威尔降息决策背后“无声异议”诸多 揭示美联储内部分歧加深





　　美联储主席杰罗姆鲍威尔虽然淡化了周三再次降息决定中存在的反对票，但会议中的一系列微小细节反映了央行内部分歧之大。

　　鲍威尔降息25个基点的决定不仅仅是遭遇了几位委员投出的反对票，而且参与讨论但今年没有投票权的更多地区联储银行行长也都暗示反对降息。

　　“这非常不寻常。在我参与美联储事务的十多年里，从未见过这种情况，”曾担任费城联储行长直至6月退休的Patrick Harker表示。

　　只有两位决策者——堪萨斯州城联储行长Jeff Schmid和芝加哥联储行长Austan Goolsbee——反对降息而是支持维持利率不变。另一位反对者是理事斯蒂芬米兰，他继续呼吁更大幅度地降低利率。其余的反对声音则通过其他渠道发出。

　　在美联储与利率决策一同发布的季度利率预测中，六位政策制定者表示，基准联邦基金利率到2025年底应维持在3.75%至4%的区间内——与周三降息前的水平相同，这表明他们反对此次降息。

　　鉴于这六位官员中至少四位、甚至可能全部在此次会议上没有投票权，一些美联储观察人士将他们对2025年这些高利率预测称为“无声的异议”。

　　“如果是我，我也会是那些默默反对的人之一，”Harker说。“我认为降息是个错误。”

　　美联储周三公布的文件中还隐藏着另一条线索。除了与会官员外，由商界领导人组成的地区联储银行董事会成员也会表达意见。

　　他们会向美联储提交另一项短期利率建议，而实际上，该利率总是随着央行的主要基准利率上下波动。

　　从历史上看，这项建议通常反映了银行行长的个人倾向。而这次，12家地区银行中只有4家要求降息，这意味着可能有8位行长反对降息。

　　这个投票表明，维持利率稳定的倾向主要集中在地区银行行长中。这些官员青睐的利率水平通常比位于华盛顿的美联储理事会成员主张的更高，后者由白宫任命并经参议院确认。

　　鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，鉴于目前的经济形势——通胀率仍远高于美联储2%的目标，劳动力市场也出现疲软迹象，出现分歧是必然现象。

　　鲍威尔说，“很多参与者都认为失业率和通胀风险都有升高风险，那么该怎么办？你只有一种工具，不可能同时做两件事。情况非常有挑战性。”

　　但是，由于许多政策制定者愿意通过他们“沉默的”正式异议，来明确表示他们将坚持己见，因此无论唐纳德特朗普明年选择谁来接替鲍威尔（包括潜在的主要候选人白宫国家经济委员会主任凯文哈塞特），都可能在掌舵联邦公开市场委员会（FOMC）上面临挑战。

　　“鲍威尔担任美联储主席已经很长时间了，在FOMC中享有很高的威望，”法国的美国战略与经济主管Calvin Tse表示。“即便在他领导下，现在仍有三名成员持不同意见，我很难想象会有哪位新任美联储主席能够更容易地获得FOMC成员的一致同意。”