本周非农就业数据或将揭示美国经济哪些信号

 

　　受美国史上持续时间最长的政府停摆事件余波影响，11 月非农就业报告的发布时间出现异常 —— 并非惯例的每月第一个周五，而是推迟至 12 月中旬的一个周二。

　　这场长达 43 天的联邦资金断供风波，恰逢美国企业和家庭面临关键经济节点的时刻，直接导致大量核心经济数据的发布陷入停滞。

　　过去一个月，此前积压的经济数据正逐步解冻，而本周更是迎来集中发布潮：未来三天内，零售销售、通胀以及就业市场的多份重磅报告将陆续出炉。

　　其中，非农就业报告与 11 月消费者价格指数（CPI）报告还带着一份 “假日惊喜”—— 两份报告都将附带约半数的 10 月数据。

　　若非这一情况前所未有，倒真有点像节日季里常见的 “买一送一享五折” 促销活动。

　　市场预计，周二早间发布的非农就业报告将显示，11 月美国非农部门仅新增就业岗位 4 万个，失业率将稳定在 4.4% 的水平 —— 这一数值虽处于历史低位，但仍高于近年来的平均水平。

　　尽管如此，经济学家指出，本次报告的数据很可能存在较大混乱。

　　“美国政府停摆并不常见，因此当劳工统计局要完成规模如此庞大的非农就业报告统计工作时，总会存在一定的不确定性。” 求职平台玻璃门（Glassdoor）首席经济学家丹尼尔・赵表示，“因此，我认为在解读这份报告时应保持审慎，做好应对各种结果的准备。”

　　为何会出现 “一个半” 就业报告？

　　劳工统计局每月发布的就业市场报告，是基于两项内容详实的调查编制而成：一项是针对企业和公共部门的调查（追踪就业人数、薪资水平及工时情况）；另一项是针对家庭的调查（结合人口统计细节追踪劳动力市场状态）。其中，家庭调查是与美国人口普查局合作开展的，由普查局工作人员通过入户走访、电话、邮件及线上问卷等方式收集原始数据。

　　然而，在 10 月 1 日至 11 月 12 日的政府停摆期间，美国主要联邦统计机构实际上陷入了停摆状态。绝大多数工作人员被迫休假，各机构也暂停了几乎所有数据的收集、处理与发布工作。

　　“实际操作中，想要让人们回忆起过去的就业情况，难度远超预期。” 丹尼尔・赵说，“人们的记忆会迅速模糊，因此，合理的做法是着眼于未来收集的数据。”

　　由于停摆期间，劳工统计局无法在调查周开展家庭走访调查，该机构随后宣布，10 月的劳动力市场数据（包括失业率）将无法单独发布，且不会为 10 月单独出具一份非农就业报告。取而代之的是，10 月通过电子渠道收集到的数据将并入 11 月的就业报告中一同发布。

　　劳工统计局称，针对 11 月的调查，两项调查的周期均已延长，同时也预留了额外的数据处理时间。这也是 11 月非农就业报告从原定的 12 月 5 日推迟至 12 月 16 日发布的原因。

　　报告背后的 “备注说明”

　　丹尼尔・赵表示：“我认为，本次报告最有可能显示就业增长步伐趋于平缓，但这一结论显然需要打上一个大大的星号。”

　　这是因为，政府停摆带来的扰动影响，将在周二的报告中清晰显现。以透明度高著称的劳工统计局，会在报告中添加附注说明，用以解释数据背后的重要背景或技术层面的问题。

　　经济学家施鲁蒂・米什拉在近期给投资者的报告中写道，尽管在这场 43 天的停摆期间，有超 70 万名联邦雇员被迫休假，但市场预计 10 月就业数据不会出现大幅负增长，11 月也不会随之出现就业爆发式反弹。

　　她解释道：“企业调查的统计口径是，只要员工在调查参考周内获得过薪酬，或预期能获得薪酬，就会被计入就业人数。事实上，2013 年和 2019 年的政府停摆事件，对非农就业人数的影响都微乎其微。”

　　丹尼尔・赵补充称，恰恰相反，由于本次数据的提交和收集周期有所延长，10 月和 11 月的就业数据反而可能更加全面，后续修订空间也会更小。

　　9 月数据或成 “峰值”

　　尽管周二发布的这份报告对就业市场的描绘并不完整，但近几周发布的一系列公私部门数据，已经在一定程度上填补了信息空白。

　　全球人力资源巨头 ADP 发布的月度私营部门就业报告显示，10 月私营部门就业人数净增 4.7 万人，11 月则净减少 3.2 万人。

　　周度首次申领失业金人数是衡量裁员潮的重要指标，该数据大体保持稳定（剔除感恩节假期周带来的波动干扰）。

　　此外，劳工统计局上周发布的最新数据显示，尽管 10 月职位空缺数量有所增加，但企业招聘活动持续停滞，裁员现象增多，劳动者也紧抓现有工作岗位不愿放手。

　　明尼苏达州圣保罗市圣托马斯大学经济学副教授泰勒・希珀表示：“我认为，9 月的就业数据很可能已经成为近期就业增长的峰值。根据我的预估，这两个月（10 月和 11 月）的新增就业岗位总数大概在 0 至 5 万个区间。两个月的数据可能会一正一负。”

　　他进一步补充道：“但我预计，当前就业增长不足以压低失业率的僵局，不会发生改变。”

　　政府效率部裁员带来的拖累

　　值得注意的是，即便没有政府停摆的影响，10 月的就业报告原本也预计会呈现疲弱态势，甚至可能出现负增长。

　　特朗普政府旗下的政府效率部数月前推出了 “二选一” 带薪离职买断计划。该计划实施后，预计 10 月 1 日当天将有 10 万至 15 万名联邦雇员离职，退出就业统计名单。

　　这一数字约占联邦政府总就业人数的 5%，在整体就业市场中占比虽小，但如此大规模的集中离职，仍会对 10 月的非农就业数据造成明显扭曲。

　　米什拉在报告中预测，10 月美国非农就业人数或净减少 6.5 万人，具体来看，公共部门就业人数或减少 12 万人，私营部门就业人数或增加 5.5 万人。

　　相比之下，9 月美国非农就业人数超预期增长 11.9 万人，米什拉认为，这一数值后续大概率会被下修。

　　周二报告还需关注哪些要点？

　　经济学家指出，除了非农新增就业人数和 11 月失业率这两大核心指标外，企业调查与家庭调查的细分数据，更能直观反映美国经济的支柱领域 —— 就业市场的真实运行状况。

　　经济政策研究中心高级经济学家迪恩・贝克指出，各行业的就业增长细分数据值得重点关注。

　　他预计，商品相关行业的就业人数将再度下滑，而医疗保健行业，或许还有餐饮行业，将继续引领就业增长。

　　市场预计薪资增速将放缓，这可能会进一步压制未来的居民消费支出。

　　招聘平台 Indeed 经济研究实验室经济学家科里・斯塔勒表示，劳动力参与率、就业人口比以及失业率的变化趋势，将是衡量美国民众就业市场体验的重要风向标。

　　斯塔勒说：“归根结底，如果一个月新增 10 万个就业岗位，但失业率却在上升，或者越来越多人表示‘根本找不到工作，干脆放弃求职’，那么这种情况最终会反噬整个就业市场。”