刷新十年新高，这个指数有点厉害...

     

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　　见证历史了，近期有色金属迎来一轮强势上涨，多品种创下历史新高或阶段性新高。贵金属的黄金、白银，历史新高；铂金2008年以来新高；工业金属方面，LME期铜历史新高、沪锡22年4月新高；小金属方面，碳酸锂24年4月以来新高、部分钨金属今年以来涨超200%。

　　难怪有网友说了，还得是腾讯更懂贵金属，毕竟，尊贵铂金>荣耀黄金>秩序白银>倔强青铜…

　　从申万一级行业来看，今年以来有色金属涨幅超87%，位居行业之首，超大热门的通信行业1%左右，年末竞争有点激烈．．．

　　聊聊几个主要有色品种上涨的逻辑。

　　铜：站上“超级周期”风口。供应端，智利、印尼等核心产区矿山事故频发，叠加中国冶炼企业自律性减产，导致全球铜精矿出现“硬缺口” 。需求端，全球电网投资、新能源汽车用铜量是燃油车2-3倍，以及AI数据中心建设，共同构成了长期结构性增长引擎。

　　铝：国内供应刚性是核心。电解铝产能天花板政策与云南水电复产不及预期，锁定了供应弹性。需求则受益于汽车轻量化、光伏边框等领域的强劲韧性，社会库存持续处于低位，对价格形成支撑。

　　黄金：避险与货币属性驱动。美联储降息预期直接打压实际利率，中东、东欧地缘政治风险频发，叠加全球央行持续的购金行为，共同推动金价维持强势格局。

　　黄金年内涨超70%，伦敦金逼近4500美元/盎司，突破历史新高，

　　稀土：战略价值重估。中国对稀土开采、冶炼实施严格的总量调控，出口管制政策边际变化引发市场对供给收紧的强烈预期。下游新能源汽车、工业等领域对高性能稀土永磁材料的需求持续增长，放大了供需矛盾。

　　锂：阶段性供需再平衡。澳洲主力矿企减产、南美盐湖扩产延迟，缓解了供给压力。同时，下游动力电池排产回暖，特别是储能需求爆发，2025年前11月同比增长超90%，叠加固态电池产业化预期，共同推动碳酸锂价格从底部大幅反弹，年内涨幅超61%。

　　中证有色指数 再刷新十年新高！

　　以上利好下，周二（12月23日）有色ETF华宝（159876）场内价格一度涨超2.3%，创下上市以来新高。今年以来，ETF涨幅85.31%，展现高贝塔弹性。

　　这只ETF的标的指数中证有色指数盘中一度突破3000点，最高达到3022.44点，再刷近十年新高。

　　再聊下这个指数，中证有色指数比较大的特点就是全面覆盖核心矿业龙头。

　　从行业分布看，完整覆盖了铜、铝、黄金、稀土、锂等关键领域，工业金属、小金属、贵金属、能源金属等等都有覆盖。

　　前十大权重看，根据最新ETF申赎清单数据，有色ETF前十大权重合计占比47.62%，龙头集中度较高。

　　比如，前十大权重含（铜、金）、（稀土）、（铜、钴）、（钴、锂）、/（锂）等各细分领域龙头，具备强资源属性和产业链定价权。

　　从盈利预测来看，中证有色指数25E、26E一致预期净利润增长率分别为51.7%、23.06%，业绩持续高增长；具体公司来看，锂、黄金、铜等公司26年预计利润增速较高。

　　有色26年超级周期或将延续

　　有色金属的超级周期能有多长？业内人士指出，取决于三个条件：美元信用恢复情况、战略收储进度、“反内卷”政策效果。从这三个条件来看，2026年有色金属超级周期大概率还会持续。弱美元周期+政策托底+产业升级，股市机会成本下降，风险溢价改善，面对即将迎来的“春季行情”，或可积极把握。

　　展望后市，认为，有色金属和贵金属将成为2026年上涨趋势的“第一梯队”。高盛、摩根大通和美国银行均认为，黄金价格有望在2026年挑战5000美元/盎司的历史新高，央行购金成为支撑金价的最重要因素。花旗认为，在基本面和宏观背景逐步向好等多重看涨因素的支撑下，铜价将在2026年持续上行。

　　注：本文数据来源：市场公开资料、仅做研究，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

　　（来源：ETF万亿指数）