2025年上半年股市经历混乱波动，投资者在下半年仍倾向 “看涨”

  

　　标普 500 指数（^GSPC）在起伏波动中结束了 2025 年上半年，创下历史新高。

　　该基准指数在 4 月较之前的历史高点下跌逾 19% 后，仅两个月就飙升至新纪录，因为市场对特朗普总统关税影响的最严重担忧已烟消云散。随着 6 月非农就业报告好于预期，缓解了人们对美国经济可能出现更广泛放缓的担忧，标普 500 指数和综合指数（^IXIC）均在周四（节假日周末前夕）创下新高。

　　尽管如此，这一基准指数的上涨之路并非一帆风顺。对中国人工智能竞争的担忧、关税对美国企业增长前景的影响，以及中东紧张局势加剧，都考验着市场冲击新纪录的动力。

　　总体而言，股票市场在很大程度上摆脱了这些担忧的影响，投资者继续逢低买入，推动股价走高。

　　嘉信理财交易和衍生品策略主管乔・马佐拉在接受采访时表示：“市场仍倾向于看涨情绪。所以我认为，你会看到投资者在回调时寻找买入机会。”

　　特朗普在 4 月 2 日宣布 “解放日” 关税政策，这一事件或许最能体现市场的韧性。标普 500 指数在三天内下跌逾 10%，此次暴跌的幅度在二战以来最严重的抛售中排名第十一位。但大约一个月后，随着市场对特朗普多次推迟关税政策表示欢迎，该基准指数回升至宣布前的水平。

　　VandaTrack Research 自 2014 年以来的数据显示，回流股票市场的资金中，很大一部分来自散户投资者，其中 4 月 3 日的净买入额达到创纪录的 30 亿美元。

　　盈透证券首席策略师史蒂夫・索斯尼克在 6 月 16 日的采访中表示：“很多交易员、很多活跃投资者的心态中，都渐渐产生了一种无敌感。这是可以理解的，因为为什么不呢？我的意思是，每一次下跌…… 都可以被视为买入机会。”

　　如今，随着市场重回历史高点，华尔街许多人认为股票市场将在年底前继续走高。Fundstrat 全球技术策略主管马克・牛顿向雅虎财经指出，许多基金经理以标普 500 指数等大型指数为基准。牛顿表示，随着这些指数反弹至历史新高，基金经理面临着跑赢市场和 “迎头赶上” 的压力。

　　牛顿说：“他们都想在年底拿到奖金。他们想确保自己跟上标普 500 指数的步伐。”

　　牛顿表示，归根结底，对投资者来说，关键在于任何不利因素将如何影响经济和企业利润前景。尽管今年早些时候，这些预期随着股价一起下跌，但随着近期股票市场反弹，对这两项指标的增长预期也有所提高。

　　首席投资官迈克・威尔逊在周日给客户的报告中写道：“股票市场自 4 月触底以来一直表现出韧性，此次反弹的基本面驱动因素比许多人所认为的更强。虽然第三季度可能会出现一些盘整，但我们在 6-12 个月的时间范围内仍持看涨态度，因为每股收益的利好因素正在扩大，而且市场预计美联储将会降息。” 威尔逊将 2025 年标普 500 指数的年终目标定为 6500 点。

　　本文作者乔希・谢弗是雅虎财经的记者