东方证券：商业航天近期调整不改中长期产业趋势

  

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　　东方证券最新发布的国防军工行业周报指出，商业航天近期调整不改中长期产业趋势，C919 大飞机国际化认证进程提速，军工板块内外需共振，配置价值凸显。

　　C919 获 EASA 试飞认可 全球化进程再加速

　　1月15日，据《南华早报》报道，欧洲航空安全局（EASA）人员已在上海开展 C919 客机试飞评估工作。反馈显示，除部分初期问题需微调外，C919 性能良好且安全可靠。

　　作为全球认可度极高的航空安全监管机构，EASA 的认证是 C919 进入欧洲及国际市场的关键通行证。此前，C919 已在国内完成数百万人次旅客运输，实现市场化初期验证。此次试飞评估的推进，将助力 C919 加速切入国际市场，推动中国商飞全球化布局。

　　商业航天技术突破提速 全产业链迎发展机遇

　　1月15日，集团 2026 年度工作会议在北京召开。会议强调，深入推进载人登月、深空探测等重大工程，全力突破重复使用火箭技术，加速建设航天强国。

　　近期，商业航天领域接连传来技术突破捷报。长征 12 乙在东风商业航天创新试验区完成静态点火试验，力鸿一号遥一飞行器顺利完成亚轨道飞行试验及载荷舱回收。

　　随着近地轨道资源竞争加剧，低轨卫星星座成为大国太空博弈新赛道，我国正加快推进低轨星座规模化、体系化建设。在政策支持与可回收火箭技术突破的双重驱动下，卫星制造、发射、运营等全产业链将迎来发展快车道，更多应用场景有望落地。

　　军工板块配置价值凸显 多领域标的受关注

　　东方证券表示，“十五五” 已开启，新一阶段装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。

　　短期来看，可关注 “十五五” 规划落地后，无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等新质生产力相关领域。中长期而言，军工企业在民用两机业务和商业航天的发展空间广阔，中式高端装备出海提速也将推动军贸市场拓展，民用及军贸有望成为板块第二增长极。

　　东方证券同时给出相关投资标的，涵盖商业航天、航发 & 燃机链、新质新域、军工电子、军贸 / 主机装备等多个领域。其中，商业航天领域包括、、等；航发 & 燃机链领域包括、等。

　　风险提示

　　值得注意的是，军工板块发展仍面临两大风险。一是军品订单和收入确认可能不及预期，军品项目因研发和技术工艺复杂，存在一定不确定性。二是研发进度及产业化或不及预期，新技术从实验室走向产业化的过程中，需应对生产、市场、成本等多方面挑战。