华领医药首次半年扭亏，靠的是“分手费”？

界面新闻记者 | 黄华

界面新闻编辑 | 谢欣

7月29日，港股上市公司华领医药发布业绩预告称，公司于今年上半年实现利润约11.84亿元。和去年中报的亏损1.4亿元相比，华领医药实现了扭亏。这也是这家公司上市以来的首次扭亏。

7月29日，华领医药向界面新闻记者表示，企业上半年业绩符合公司预期，产品销售额的增长也说明了企业自建的销售团队已比较顺利地实现了销售模式的过渡；另外，公司目前只发了业绩预告，不对外做更多解读，建议后续可关注企业半年报。

7月29日，华领医药盘中一度涨超4%。截至发稿时，企业报收3.91港元/股，最新市值为41亿港元。从年初至今，该公司涨幅超150%。

华领医药的拳头产品是降糖新药华堂宁，这也是该公司目前唯一商业化的药物。当然，华领医药目前的业绩预告不意味着，这家企业在上半年内实现了超10亿元的降糖药销售业绩。



在华领医药的中报预告中，企业表示，上半年的利润增长有较大一部分来自于和拜耳的“分手费”——今年1月1日，华领医药终止与拜耳所订立的独家推广服务协议，未摊销合约负债人民币12.435亿元已拨回损益，并确认为集团收益。华领医药与拜耳的合作始于2020年8月，2024年11月两家公司宣布合作结束。

从收入性质来看，这笔超10亿元的收益属于一次性的收益，难以转化为企业持久的业绩增长动力。也就是，华领医药明年及以后的业绩增长情况，还需要持续观察。另外，华领医药其实在2024年中报中就表示，企业目标是在2025年实现盈利。

业绩方面，2022年-2024年间，华领医药的营收从千万元跨步至亿元，但亏损基本保持在每年2亿元的水平（如下图）。

不过，在今年上半年，华领医药在产品销售方面也在继续发力，且取得了销量翻倍的成绩。

在业绩预告中，华领医药提示，截至今年上半年末，华领医药华堂宁销售量约176.4万盒，实现销售净额约2.174亿元人民币；2024年同期，华堂宁销售量约为84.6万盒，销售净额约1.027亿元人民币，在每盒价格维持不变的情况下，销售额增长111.8%。

另外，华领医药的业绩预告还显示，企业的毛利率也在增长。截至今年上半年末，该公司毛利约为1.178亿元人民币，毛利率约54.2%；在2024年同期，该企业的毛利约为4780万元人民币，毛利率约46.5%。华领医药表示，毛利率的增长主要由于生产效率及产量提高，使得单位生产成本相应下降。

在华堂宁的产品销售方面，自今年1月起，华领医药已从合作伙伴拜耳手中全面接管了产品在国内的商业化工作。

同在今年1月初，华领医药聘请了陆宇为公司销售与市场事业部副总裁，华堂宁的销售工作由他负责。在加入华领医药之前，陆宇在诺和诺德和礼来负责糖尿病全系列产品的销售推广工作。

据时代财经报道，今年3月底，在华领医药2024年报业绩交流会上，公司创始人、首席执行官陈力介绍称，该公司在过去并没有自建过销售团队，企业是在与拜耳洽谈合作结束之际才启动销售岗位的布局；截至今年4月，公司除了吸纳了陆宇，市场部已招聘了80多位员工到岗；另外，企业预期在2027年实现销售净收入10亿元。

这也意味着，今年上半年是华领医药自己卖药的元年。而面对这半年的成绩单，7月29日，陈力在朋友圈转发了华领医药的业绩预告，并发文评论称：“（这是）华领医药商业化转型坚实的一步！”同日，界面新闻记者也向陈力询问了华堂宁半年内的商业化细节，截至发稿时，没有获得回复。

华领医药成立于2011年，2018年在港交所上市。该公司核心产品为华堂宁（通用名：多格列艾汀片），它以葡萄糖传感器葡萄糖激酶为靶点，来改善2型糖尿病患者的葡萄糖敏感性，以此改善患者血糖。

华堂宁于2022年9月30日获得国家药监局的上市批准，用于单独用药或者与二甲双胍联合用药，治疗成人2型糖尿病。在2023年-2024年期间，该产品的销售额为7660万元、2.56亿元；销售量为25.1万盒、210.5万盒。

按照华堂宁今年上半年销售量176.4万盒、销售净额2.174亿元的增长态势来看，该产品依旧处在药品商业化后的快速放量阶段。不过，和更多降糖药的年销售额相比，华堂宁并不属于降糖药领域的大单品，产品也还有相当大的增长潜力。