周一（9月1日），光模块等算力硬件方向继续走强，光模块含量超41%的创业板人工智能暴涨超6%继续走牛，多只千亿市值龙头大涨！“易中天”持续推升再创历史新高，暴涨超14%，暴涨超11%，暴涨超9%！此外，、、、等纷纷大涨超12%。
热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）全天强势拉升，场内价格收涨6.29%再创上市新高，环比放量成交15.98亿元！资金继续净申购1.9亿份，此前十日已有累计超14亿元资金火爆增持，表明对创业板人工智能赛道的长期信心。
时间拉长看，本轮AI行情以光模块为代表的上游算力硬件显著领涨，聚焦AI算力的创业板人工智能近期频繁新高，年内以来累计上涨超90%，明显跑赢中证人工智能、CS人工智、科创AI等同类AI指数。综合市场因素来看，创业板人工智能连续走牛背后或有多重强逻辑支撑！
注：统计区间为2025.1.1-2025.9.1，基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
1、事件端，海内外云厂商资本开支持续高增，以光模块为代表的算力板块有望持续受益。2025Q2阿里云资本开支为386亿元，同比增长220%，环比上季增长57.1%，创下单季历史新高。英伟达预计今年CSP等资本开支约6000亿美元，今年中国市场预计规模约500亿美元，预计中国每年有望实现50%左右的增长。
表示，从阿里以及英伟达的最新财报来看，国内外CSP厂商对于算力的投资仍保持强劲增长；阿里AI相关收入继续保持三位数增长，让人看到AI商业化落地的清晰路径，打消了投资者对AI投资回报的担忧。我们持续推荐算力板块，包括海外算力和国产算力。
2、业绩端，创业板人工智能指数多只成份股业绩超预期，光模块龙头尤其亮眼！截至8月31日，已披露中报业绩的50只成份股有30只归母净利润实现正增长！受AI高景气驱动，全球算力需求井喷，光模块业绩可圈可点，其中新易盛、锐捷网络归母净利润增速分别超355%、194%，中际旭创、天孚通信、等均实现收入利润双高增。
3、估值端，机构表示，业绩超预期，通信AI景气度仍处上升通道，估值仍然低位区域。认为此轮上涨主要动因在于业绩驱动，通信行业相关公司业绩超预期的同时也逐步向上下游相关企业赋能。若以Wind一致预期业绩作为标准，明年仍处于相对低估态势，未来整体估值区间处于20-30x。
把握AI算力核心机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数约七成仓位布局算力，三成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超41%。（截至2025.7.31）
截至2025.8.29，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超44亿元创上市新高，近1个月日均成交超5亿元，在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中排行第一。
数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。
风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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